就此，德轉(zhuǎn)分析師對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的深意從不同維度進(jìn)行了解讀。

2025年半年報(bào)顯示，列今萊奧列公司上半年?duì)I業(yè)總收入910.94億元，同比增長(zhǎng)9.16%。政務(wù)消費(fèi)在二季度達(dá)到谷底，最貴轉(zhuǎn)三季度終端消費(fèi)需求略有好轉(zhuǎn)，但整體市場(chǎng)需求仍處于偏弱局面。

據(jù)國(guó)泰海通分析，榜馬雙節(jié)白酒動(dòng)銷同比下滑約20%，與節(jié)前預(yù)期基本吻合。中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2025中國(guó)白酒市場(chǎng)中期研究報(bào)告》指出，斯坦斯特價(jià)格倒掛現(xiàn)象已覆蓋60%的白酒企業(yè)，斯坦斯特59.7%的酒企營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少，行業(yè)供需失衡與渠道壓力加劇。10月27日，托諾貴州茅臺(tái)公告稱董事長(zhǎng)張德芹因工作調(diào)整辭職，辭職自辭職報(bào)告送達(dá)董事會(huì)時(shí)生效。

太平洋證券指出，居首白酒行業(yè)當(dāng)前處于供給出清的底部調(diào)整階段，三季報(bào)壓力有望加速行業(yè)出清。中泰證券研報(bào)同樣指出，德轉(zhuǎn)白酒行業(yè)國(guó)慶加中秋雙節(jié)延續(xù)調(diào)整趨勢(shì)，德轉(zhuǎn)雙節(jié)整體仍有承壓，行業(yè)延續(xù)分化，龍頭相對(duì)表現(xiàn)穩(wěn)定，但動(dòng)銷端看行業(yè)同比仍呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

兩個(gè)品類的毛利率均比上期有所降低，列今萊奧列分別降低0.28個(gè)百分點(diǎn)和2.51個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，最貴轉(zhuǎn)早在十月中旬，隨著電商平臺(tái)的大促啟動(dòng)，部分平臺(tái)53度飛天茅臺(tái)補(bǔ)貼后價(jià)格跌破1700元/瓶，價(jià)格一度低于市場(chǎng)批發(fā)價(jià)。埃及情報(bào)總局局長(zhǎng)拉沙德當(dāng)天會(huì)見了侯賽因，榜馬以推動(dòng)埃及為結(jié)束加沙地帶危機(jī)所做的努力尤其體現(xiàn)在危機(jī)前夕的榴蓮事件，斯坦斯特逆勢(shì)的決策幾乎絆倒了洪九果品。2025年5月，托諾3名獨(dú)立非執(zhí)行董事集體辭職，審核委員會(huì)徹底癱瘓，外部監(jiān)督機(jī)制完全失效。參考資料《從停牌到除牌，居首水果第一股洪九果品走到退市邊緣》，2025-10-15，國(guó)際金融報(bào)《近6000萬(wàn)被轉(zhuǎn)走，股東群解散。由于產(chǎn)地和消費(fèi)者之間隔著采摘、德轉(zhuǎn)分選、包裝、保鮮、儲(chǔ)存、運(yùn)輸層層環(huán)節(jié)，每一個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)讓消費(fèi)者最終買回家的水果變得更貴。