更受業(yè)內(nèi)關(guān)注的是，蜀道即將搬遷的大連石化分公司，這座運(yùn)轉(zhuǎn)了近百年的城市煉廠即將退出城市中心區(qū)、入駐長興島，為全國石化產(chǎn)業(yè)探索退城路徑。

股東難以在不受到不利價(jià)格影響的情況下，于上進(jìn)行大量場內(nèi)出售。五礦地產(chǎn)是中國五礦集團(tuán)的下屬公司，青天也是國資委首批確定的16家地產(chǎn)主業(yè)央企之一。

集團(tuán)官網(wǎng)顯示，蜀道五礦地產(chǎn)、中冶置業(yè)兩個(gè)房地產(chǎn)開發(fā)平臺公司，近年開發(fā)了如園、九璽臺、萬樾臺、西棠、蔚藍(lán)東岸等高端住宅。自2022年以來，于上五礦地產(chǎn)已連續(xù)三年出現(xiàn)虧損，公司高層一度表示要確保活下去，如今這家低調(diào)的央企終是走向了退市之路。私有化后，青天能更專注于長期業(yè)務(wù)規(guī)劃及資源整合，不再受制于短期市場波動(dòng)及合規(guī)壓力。

10月23日，蜀道要約人要求董事會向計(jì)劃股東提呈該建議，擬以安排方式將五礦地產(chǎn)私有化。凈虧損規(guī)模為5.80億港元，于上歸屬于股權(quán)持有人之應(yīng)占虧損為5.85億港元。

要約人的財(cái)務(wù)顧問中金公司確信，青天要約人具備充足財(cái)務(wù)資源，履行其應(yīng)付現(xiàn)金代價(jià)的付款責(zé)任。目前，蜀道中國五礦已形成以金屬礦產(chǎn)、冶金工程建設(shè)、貿(mào)易物流、金融地產(chǎn)為主的業(yè)務(wù)體系。太平洋證券指出，于上白酒行業(yè)當(dāng)前處于供給出清的底部調(diào)整階段，三季報(bào)壓力有望加速行業(yè)出清。中泰證券研報(bào)同樣指出，青天白酒行業(yè)國慶加中秋雙節(jié)延續(xù)調(diào)整趨勢，青天雙節(jié)整體仍有承壓，行業(yè)延續(xù)分化，龍頭相對表現(xiàn)穩(wěn)定，但動(dòng)銷端看行業(yè)同比仍呈現(xiàn)下滑趨勢。兩個(gè)品類的毛利率均比上期有所降低，蜀道分別降低0.28個(gè)百分點(diǎn)和2.51個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，于上早在十月中旬，隨著電商平臺的大促啟動(dòng)，部分平臺53度飛天茅臺補(bǔ)貼后價(jià)格跌破1700元/瓶，價(jià)格一度低于市場批發(fā)價(jià)。截至2025年上半年，青天規(guī)模以上白酒企業(yè)數(shù)量縮減至887家，同比減少超100家，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。