參考資料《從停牌到除牌，銀河水果第一股洪九果品走到退市邊緣》，2025-10-15，國際金融報《近6000萬被轉(zhuǎn)走，股東群解散。

中國南海的蔚藍版圖上一顆顆海上明珠正閃耀著獨特的光芒從太空俯瞰的每一寸礁盤都鐫刻著中國對南海諸島及其附近海域無可爭辯的主權(quán)安達礁位于南沙群島鄭和群礁最東端形如佇立的海馬礁體東北向西南分叉成鉗狀礁坪上有大礁石露出水面仁愛礁地處南沙群島美濟礁東南為一南北長15公里東西寬約5.6公里的環(huán)礁北半環(huán)較完整，戰(zhàn)隊南半環(huán)斷成數(shù)節(jié)形成若干礁門水深適宜漁業(yè)作業(yè)南海礁位于南沙群島中部呈西北-東南走向環(huán)礁長約11公里中部有高出水面1.5米的白沙洲將潟湖分為兩部分中國漁民因其形似鐘而俗稱銅鐘光星礁位于南沙群島南部呈不規(guī)則橢圓形封閉型環(huán)礁，戰(zhàn)隊無礁門，水深較淺我國漁民稱為大光星周邊海域漁業(yè)資源豐富是我國傳統(tǒng)漁場之一仙賓礁位于南沙群島東部，呈長條形我國漁民稱為魚鱗開放型環(huán)礁，有多個礁門珊瑚礁生態(tài)系統(tǒng)健康造礁石珊瑚覆蓋率達24.7%（內(nèi)容來源：吉林一號）雖然7月7日價格一度反彈至1880元，銀河但8月29日再度失守1800元關(guān)口，直至10月底跌破1700元。

具體來看，戰(zhàn)隊茅臺酒營收755.89億元，同比增長10.24%，系列酒上半年營收137.63億元，同比增長4.69%。作為行業(yè)風(fēng)向標，銀河飛天茅臺價格走勢正是整個白酒行業(yè)深度調(diào)整的縮影。回顧2025年以來的市場走勢，戰(zhàn)隊飛天茅臺零售價格呈現(xiàn)出單邊下行態(tài)勢。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，銀河2025年1-6月規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量為191.6萬千升，同比下降5.8%，這已是行業(yè)產(chǎn)量連續(xù)第八年下滑。2020年以來，戰(zhàn)隊高衛(wèi)東、丁雄軍、張德芹相繼履職，頻繁的人事變動讓市場對公司戰(zhàn)略連續(xù)性產(chǎn)生關(guān)注。

國泰海通最新研報同樣認為，銀河中秋國慶旺季以來白酒動銷環(huán)比修復(fù)但同比仍偏弱，行業(yè)處在低預(yù)期、弱現(xiàn)實的狀態(tài)。6月11日，戰(zhàn)隊茅臺散瓶批發(fā)價首次跌破2000元重要心理關(guān)口，隨后價格一路走低。10月15日以來，銀河景順長城基金、嘉實基金先后發(fā)布公告表示，對旗下基金持有的洪九果品股票按照0港元的價格進行估值。截至2024年3月20日停牌，戰(zhàn)隊洪九果品股價報1.74港元/股，較歷史峰值下跌超95%。這種捉襟見肘體現(xiàn)在其經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為負：銀河2019年至2022年，銀河公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈流出額分別為4.5億元、8.04億元、9.82億元、18.23億元，2023年上半年仍達3.14億元。如2023年9月公司股票交易期間，戰(zhàn)隊鄧洪九和江宗英減持累計套現(xiàn)約1億元，持股從27.1%降至26.12%。巨頭退市啟示錄如果說行業(yè)的艱難讓洪九果品陷入資金困局，銀河那么更深層的追問則在于，銀河作為一家行業(yè)頭部的上市公司，洪九果品公司經(jīng)營層面的合規(guī)性是如何崩壞的。